“In most cases, a $25m Seed is too high. It doesn’t make sense.”

“In most cases, a $25m Seed is too high. It doesn’t make sense.”

Certains appellent cela une crise, d’autres une « restructuration organisée ». Quoi qu’il en soit, il est indéniable que ces derniers mois ont vu une correction dans l’écosystème high-tech israélien, les entreprises licenciant des dizaines d’employés et les introductions en bourse ayant été annulées à la dernière minute. 2021 a vu des sommes record investies dans Startup Nation, et les actes d’hier rattrapent les joueurs d’aujourd’hui.

“Aujourd’hui, il existe de nombreux outils, sources et ressources ouvertes que les fondateurs peuvent utiliser pour créer quelque chose de préliminaire et pour tester le marché”, a expliqué Dor Lee-Lo, co-fondateur d’IBI Tech Fund. “En ce sens, si vous êtes une entreprise axée sur les logiciels, il est beaucoup plus facile pour vous aujourd’hui qu’il y a 10 ans de proposer quelque chose pour un tour de table.”

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Fonds Dan Dor IBI Tech

Dan Aks et Dor Lee-Lo du IBI Tech Fund

(Photo: Ilan Bsor)

IBI Tech Fund a été fondé en 2018 par Lee-Lo et Dan Aks, et le duo est l’associé directeur de l’entreprise. Les fondateurs ont décidé de créer un fonds pour combiner leurs recherches «empiriques et théoriques» sur les VC israéliens et l’écosystème pour les aider à financer des entreprises lors du tour de table. En règle générale, le fonds investit 3 à 5 millions de dollars dans des entreprises B2B dans divers secteurs verticaux, à l’exception du biomédical. Certaines sociétés du portefeuille incluent LightSolver, Solidus et Shopic.

Traditionnellement, le stade approximatif de 3 à 5 millions de dollars pour un tour de semences est un chiffre juste et raisonnable. Cependant, au fil des ans, de plus en plus d’argent a été investi dans Startup Nation, provoquant une réaction inflationniste, les récentes rondes de semences atteignant des chiffres gigantesques. Notamment, Winn.AI obtenu 17 millions de dollars, et Sécurité OX a reçu 34 millions de dollars en tours de table en septembre 2022, faisant tourner les têtes dans la communauté des investisseurs.

“Il est naturel que si vous pouvez réduire un peu le risque pour l’investisseur et que vous avez besoin de plus d’argent, il est logique que la graine soit plus élevée qu’elle ne l’était il y a cinq ans”, a poursuivi Lee-Lo. “Tenez compte de cela, en plus du fait que les salaires sont beaucoup plus élevés et qu’il faut moins de temps, mais toujours beaucoup d’argent et des employés coûteux pour créer un produit de haute qualité. En ce sens, il est logique que le montant que vous collectez soit plus élevé qu’auparavant.

Lorsque IBI Tech Fund a démarré en 2018, le montant total d’argent investi chaque année dans l’écosystème technologique israélien était d’environ 5 milliards de dollars. En 2021, ce chiffre était plus proche de 25 milliards de dollars. “Il s’agit de l’offre de capitaux et du fait qu’il y a des tonnes d’argent sur le marché”, a ajouté Aks. “Lorsque vous voyez ces grands tours de table, l’investisseur s’est dit ‘nous avons confiance en l’équipe, nous ne voulons pas attendre un produit adapté au marché, nous voulons être sûrs que nous participons au tour A, donc combinons-les ensemble ». Je ne suis pas sûr que ce soit très sain car je pense que cela vient des investisseurs et non des besoins de l’entreprise.

Selon la paire, ces rondes de départ élevées ont conduit à des valorisations précoces élevées, ce qui a conduit à des rondes A et B encore plus élevées, et cela a gonflé à des valorisations qui pourraient finalement s’effondrer. Plus tôt cet été, CTech a signalé que la société israélienne Bizzabo a vu sa valorisation baisser de 30 % lors de son nouveau tour de table. Leur argument est que les grandes rondes de semences créent des valorisations élevées, et ces entreprises s’effondrent ou deviennent trop grandes pour être acquises.

«Je n’ai pas vu les détails parce que nous n’investissons pas dans des tours de table de 25 millions de dollars… peut-être que c’est justifié et peut-être qu’il y a un cas unique où il est correct de le faire et c’est la meilleure voie pour l’entreprise grandir », a expliqué Lee-Lo. “Mais je crois que dans la plupart des cas, une graine de 25 millions de dollars est trop élevée.”

Pour l’instant, IBI Tech Fund reste dans le créneau des entreprises en démarrage qui recherchent “seulement” quelques millions de dollars. Alors que les entreprises qui les entourent diminuent en taille et en valeur, Aks et Lee-Lo admettent ne pas ressentir la pression puisque les entreprises en démarrage se préparent à entrer sur le marché dans deux ou trois ans.

“Nous pensons que les affaires sont comme d’habitude”, a déclaré Aks.

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