Gold price faces big risk as markets zero in on next week’s inflation data

Gold price faces big risk as markets zero in on next week's inflation data


(Kitco News) Le marché de l’or reste à risque malgré sa reprise soudaine au-dessus de 1 700 $ l’once cette semaine. Les analystes désignent les données d’inflation de la semaine prochaine comme le facteur décisif entre le sentiment baissier et haussier avant la fin de l’année.

Après avoir affiché six mois de pertes consécutives entre avril et septembre, l’or a démarré le quatrième trimestre sur une note positive. Les contrats à terme sur l’or Comex de décembre étaient pour la dernière fois à 1 711,60 $, en hausse de 2,4 % sur la semaine.

Le métal précieux a grimpé en raison des risques croissants sur les marchés financiers et d’un ralentissement potentiel de l’économie. Les nouvelles négatives ont augmenté les paris pour le pivot de la Réserve fédérale à partir de son cycle de resserrement agressif.

“Certains événements à haut risque à l’horizon ont aidé l’or à se redresser. Le Royaume-Uni est confronté à la date limite de ses achats d’obligations dans une semaine, et il pourrait devoir annoncer des mesures au cours du week-end. La Banque du Japon a dû intervenir pour soutenir le yen japonais. Et nous verrons probablement plus d’actions d’urgence de la part des banques centrales, ce qui suggère que les risques du marché mondial sont élevés”, a déclaré Edward Moya, analyste principal du marché à OANDA, à Kitco News. “C’est pourquoi vous avez eu beaucoup de paris en faveur d’un pivot de la Fed très bientôt.”

Mais toutes les données macro n’ont pas coopéré avec ce point de vue. Le rapport sur l’emploi publié vendredi en septembre a une fois de plus confirmé que la situation de l’emploi est toujours solide, le taux de chômage chutant à 3,5 %. Et selon les analystes, ce n’est pas un niveau auquel la Fed se précipiterait pour changer sa politique.

“Le rapport suggère que les effets d’une politique monétaire plus stricte ne se sont pas encore manifestés”, a déclaré à Kitco News l’expert en métaux précieux de Gainesville Coins, Everett Millman.

Les marchés tablent sur une probabilité de 78 % d’une autre hausse de 75 points de base lors de la réunion de novembre, selon le CME FedWatch Tool. Cela ferait la quatrième hausse consécutive d’une telle ampleur.

“La baisse des pressions sur les prix ne se produit pas assez rapidement. La Fed va rester très agressive avec sa rhétorique belliciste, et c’est un environnement difficile pour l’or. Nous allons voir l’or vulnérable à un peu plus de baisse ici”, a déclaré Moya.

Les analystes avertissent que le rallye de l’or de cette semaine pourrait s’inverser si les attentes de hausse des taux augmentent.

“Cela pourrait être un rallye de courte durée en partie parce qu’une grande partie de la logique d’investissement pour conserver l’or est que la Fed pourrait pivoter et ralentir les hausses de taux. L’hypothèse de base est que nous avons déjà vu d’autres banques centrales pivoter. Mais d’autres les banques centrales seront plus rapides à pivoter que la Fed. Il est peu probable que la banque centrale américaine fasse volte-face rapidement car cela nuira à sa crédibilité”, a déclaré Millman.

L’emploi est un indicateur retardé

Alors que les marchés continuent de digérer les dernières données macroéconomiques, il est important de garder à l’esprit que l’emploi est un indicateur retardé.

“Les modifications des hausses de taux prennent entre neuf et 18 mois pour se répercuter sur l’économie. Si l’inflation commence à se calmer, la justification de nouvelles hausses de taux avant qu’elles n’entrent en vigueur augmente la possibilité que la Fed devance elle-même”, a noté Millman. . “La Fed était peut-être plus inquiète qu’elle ne le justifiait d’avoir l’air de s’attaquer à l’inflation. Pour l’or, cela signifie de sérieuses faiblesses à court terme. Mais à la fin de cette année ou au début de l’année prochaine, il pourrait y avoir une hausse explosive de la prix de l’or si les effets des taux élevés se font sentir.”

Entre-temps, certains moteurs soutenant l’or sont les tensions géopolitiques, notamment la guerre en Ukraine, la menace nucléaire croissante et la crise énergétique.

Aussi, la dynamique saisonnière joue en faveur de l’or. “Nous sommes entrés dans la saison des festivals en Inde, suivie de la saison des mariages. En Turquie et en Chine, il y a eu une forte augmentation des importations d’or”, a souligné Millman.

Tout est question d’inflation la semaine prochaine

Le rapport CPI de septembre, qui sera publié jeudi, est le principal événement que les marchés surveillent la semaine prochaine. Tout refroidissement stimulera les paris autour d’un pivot de la Fed et aidera l’or à monter. Dans le même temps, un rapport plus chaud que prévu pourrait annoncer une autre vente massive pour le métal précieux.

“Le marché assiste à une destruction réelle de la demande alors que les hausses de taux se répercutent sur le système”, a déclaré Moya. “Il y a encore une bonne quantité de paris anticipant un pivot de la Fed. Si [inflaiton is] en ligne ou plus chaud, l’or pourrait être en difficulté à court terme. Mais ce sera probablement la dernière augmentation de 75 points de base de la part de la Fed. Après novembre, la banque centrale américaine cherchera à rétrograder.”

Les appels au consensus du marché s’attendent à ce que l’inflation annuelle aux États-Unis en septembre s’établisse à 8,1 % après une accélération à un rythme de 8,3 % en août. L’inflation annuelle sous-jacente devrait grimper à 6,5 % contre 6,3 %.

“Le taux global sera déprimé par les effets décalés de la baisse des prix de l’essence, qui devrait également se traduire dans une certaine mesure par une baisse des tarifs aériens. Cependant, la composante de base (hors alimentation et énergie) devrait continuer à augmenter à un rythme rapide », a déclaré James Knightley, économiste en chef international chez ING.

Les données de la semaine prochaine

Mercredi: IPP américain

Jeudi: IPC américain, demandes initiales d’assurance-chômage

Vendredi: Ventes au détail aux États-Unis, sentiment des consommateurs du Michigan


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