AMD warning prompts analysts to revisit whether PC chip market has bottomed yet

AMD warning prompts analysts to revisit whether PC chip market has bottomed yet

Vendredi, les analystes de Wall Street étaient au diapason d’Advanced Micro Devices Inc., convenant que les ventes prévues du fabricant de puces aux clients de PC étaient pires que prévu et que le bas du marché des puces lamentable de 2022 était toujours quelque part en bas.

AMD partage AMD,
-13,87%
a chuté de 13,9% vendredi pour clôturer à 58,44 $, tandis que l’indice S&P 500 SPX,
-2.80%
a chuté de 2,8 %, et le Nasdaq Composite Index COMP, riche en technologies,
-3.80%
a chuté de 3,8 %. Il s’agissait également de la pire baisse en pourcentage d’une journée des actions AMD depuis le 12 mars 2020, le lendemain du jour où l’Organisation mondiale de la santé a déclaré que le COVID-19 était une pandémie mondiale, lorsque les actions ont baissé de 14,6 %. Tard jeudi, AMD a décidé de réduire les attentes maintenant plutôt que le 1er novembre, date à laquelle la société doit publier ses résultats.

Dans sa note intitulée « Que les notes « Achetez la confession » commencent. » L’analyste de Jefferies, Mark Lipacis, qui a une cote d’achat et un objectif de prix de 120 $, a appelé le thème général des notes d’analystes de puces de vendredi : Les ventes de PC pires que redoutées donnent aux analystes une meilleure vision de ce qui cause la surabondance de puces en 2022 et comment cela peut disparaître , mais pas assez pour choisir un fond de manière fiable, mais les fondamentaux d’AMD sont meilleurs que la plupart des autres.

Lipacis a déclaré maintenant qu’AMD est au niveau du reste de l’industrie sur la façon dont les mauvaises ventes de PC ont été, il conseille que le moment est venu d’acheter AMD, notant que les «niveaux d’inventaire plus élevés que prévu du fabricant de puces basés sur des inadéquations et kits de fabrication partielle.

Les actions de puces ont subi un coup supplémentaire vendredi alors que le département américain du Commerce a imposé de nouvelles restrictions sur la technologie des semi-conducteurs vendus à la Chine, envoyant le PHLX Semiconductor Index SOX,
-6,06%
en baisse de 6,1 % pour leur troisième baisse de 6 % sur un jour de l’année.

AMD s’attend désormais à un chiffre d’affaires d’environ 5,6 milliards de dollars au troisième trimestre, en baisse par rapport à ses prévisions précédentes de 6,5 milliards de dollars à 6,9 milliards de dollars, alors qu’AMD s’attend à une baisse de 40 % des ventes des fournisseurs de PC à environ 1 milliard de dollars, par rapport à l’estimation consensuelle de Wall Street de 2,04 milliards de dollars. , et ce chiffre s’est démarqué pour les analystes.

L’écriture était sur le mur en juillet lorsque les analystes prévoyaient la pire baisse des ventes de PC en plus d’une décennie, après le plus grand nombre d’expéditions en une décennie en 2021, tirées par les ventes pandémiques.

La faiblesse des PC était plus évidente en août lorsque AMD a publié une prévision qui était inhabituellement inférieure au consensus de Wall Street à l’époque, mais toujours l’une des plus optimistes du groupe, car la société a souligné qu’elle s’en tenait à ses prévisions annuelles de 26 $. milliards à 26,6 milliards de dollars.

La semaine dernière, le fabricant de puces mémoire Micron Technology Inc. MU,
-2,93%
a déclaré que le cycle baissier “sans précédent” du marché avait un trou de la taille d’un milliard de dollars dans leur poche pour le trimestre en cours, et fin août, Nvidia Corp. NVDA,
-8,03%
réduit de 1 milliard de dollars ses prévisions.

Avant l’avertissement d’AMD, les analystes interrogés par FactSet avaient prévu un chiffre d’affaires de 6,71 milliards de dollars au troisième trimestre et des ventes annuelles de 26,13 milliards de dollars. Vendredi soir, ce montant était tombé à 6,1 milliards de dollars et 25,04 milliards de dollars, respectivement.

Dans une note intitulée “Nous savions que ça allait être mauvais… Maintenant, quand est-ce que ça tombe?” L’analyste de Susquehanna Financial, Christopher Rolland, a déclaré que “cette annonce préalable pourrait impliquer quelque chose d’un peu pire”.

“Dans l’ensemble, en attendant un creux dans l’industrie des PC, nous pensons qu’AMD continuera de prendre des parts à Intel (quoique plus lentement que ces dernières années)”, a déclaré Rolland, qui a une note positive sur le titre, a abaissé son cible de prix à 85 $ à partir de 95 $.

Lis: AMD montre que la fin du boom des PC pourrait nuire plus que prévu aux fabricants de puces

Dans “Substantial PC Reset but All the Decks are Clear Yet”, l’analyste de Barclays, Blayne Curtis, a déclaré qu’il s’attend à ce que le marché des PC plonge sous les niveaux pré-pandémiques de 265 à 275 millions d’unités l’année prochaine. Curtis a une note neutre et a abaissé son objectif de prix à 68 $ contre 85 $.

Curtis, cependant, a déclaré que l’avertissement “semble être un événement clair sur les ponts pour le segment PC d’AMD”. Ces chiffres font une comparaison difficile avec les 349 millions d’unités expédiées, les meilleures de la décennie 2021.

“Lorsque nous avons rétrogradé AMD en mars, une correction matérielle du PC était la plus grande partie de notre thèse, mais nous avons également estimé que le nom ne serait pas en mesure de conserver un multiple de croissance jusqu’à ce que l’histoire de 2024+ soit mieux comprise, Intel en publiant enfin plus. parties compétitives », a-t-il déclaré.

“Nous reconnaissons pleinement qu’Intel n’a inspiré aucune confiance dans sa feuille de route, mais nous ne voyons toujours pas AMD travailler avec cela à l’horizon si les estimations continuent à
descendra en 2023 alors que le reste de l’entreprise se corrige », a déclaré Curtis.

Fin juin, Intel Corp. INTC,
-5,37%
a abandonné ses prévisions trop optimistes lorsqu’il a annoncé des résultats lamentables et réduit ses perspectives pour l’année.

Dans “Rejoindre le club…”, l’analyste de Bernstein, Stacy Rasgon, a déclaré que de faibles ventes de PC étaient attendues, mais a admis “nous soupçonnons que l’ampleur était un peu plus importante que prévu”. Rasgon a une cote de surperformance et un objectif de prix de 135 $ sur AMD.

Même si AMD a “récemment parlé de l’espace”, a déclaré Rasgon, “le manque était GROS”.

Avant l’avertissement : Si les revenus d’AMD étaient une collation : “Un peu croustillant à l’extérieur, mais le centre crémeux a toujours bon goût”

“Et maintenant?” dit Rasgon. Maintenant qu’AMD “a désormais rejoint le club” des autres fabricants de puces avouant que les ventes aux vendeurs de PC ont été pires que prévu, l’absence de toute référence au quatrième trimestre a été bien notée.

“Mais même si nous admettons que cette réduction est décevante et plus importante que nous ne l’aurions prévu, cela peut représenter un événement de compensation au moins pour les PC (le centre de données peut rester le point délicat ; cela semble bien au troisième trimestre, mais nous soupçonnons que les investisseurs vont être un peu nerveux jusqu’à ce que nous obtenions plus de clarté sur le quatrième trimestre », a déclaré Rasgon.

L’analyste de Cowen Matthew Ramsay, qui a une cote de surperformance et un objectif de prix de 120 $, a déclaré que l’annonce préalable, bien que approximative, n’a pas changé sa thèse.

“Que cette annonce préalable négative soit vraiment un moment d’arnaque ou non en ce qui concerne les estimations de Street, nous sommes convaincus de l’histoire fondamentale du gain de parts de marché de l’entreprise (au sein d’un marché des PC certes plus faible mais d’un centre de données toujours résilient environnement) et continue de considérer AMD comme l’un des noms de croissance les plus attractifs en demi-finale », a déclaré Ramsay.

L’analyste de Mizuho, ​​Vijay Rakesh, qui a une cote d’achat et a abaissé son objectif de prix à 102 $ contre 125 $, a également signalé l’absence de mot au quatrième trimestre.

“Bien qu’AMD n’ait pas donné de conseils à DecQ, nous pensons que nous pourrions voir une faiblesse potentielle dans le serveur/centre de données (Link) avec des hyperscalers américains poussant les commandes jusqu’en 2023 et adoucissant l’Europe/la Chine”, a déclaré Rakesh.

Sur 41 analystes interrogés par FactSet, 29 ont des notes d’achat, 11 ont des notes de maintien et un a une note de vente. Avec plus de 10 analystes abaissant leurs objectifs de cours, l’objectif de cours moyen de l’action est tombé à 110,94 $, contre 123,34 $, selon les données de FactSet.

Au cours de l’année, l’action AMD a chuté de 59 % à la clôture de vendredi, tandis que l’indice SOX a chuté de 40 %, le S&P 500 est en baisse de 24 % et le Nasdaq est en baisse de 32 %.

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